Referat.kulichki.net - - Виды ценных бумаг

Рефераты - Виды ценных бумаг

Заказать написание реферата, курсовой, диплома на мою тему



Файл 1










КАЛУЖСКИЙ КОММУНАЛЬНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ ТЕХНИКУМ
МИНСТРОЙ РОССИИ

ЗАОЧНОЕ ОТДЕЛЕНИЕ



Контрольная работа № I вариант № 8
по предмету "Основы экономической теории "
по теме: "Конкуренция и многообразие рыночных структур"
курс 3 группа ЗБ31-У шифр Б-96-128
работа выслана в техникум 6 февраля 1997 года
Фамилия Карасев
Имя Андрей
Отчество Викторович
Домашний адрес: г. Калуга, пер. Литейный, д.7, кв. 92

Оценка _______________ Дата _____________



Подпись преподавателя ________________________


Контрольная работа предъявляется при сдаче экзамена.




























Оглавление :




Виды и типы конкуренции - 2 стр.



Неценовая конкуренция - 5 стр.



Олигополии - 6 стр.



















Использованная литература: " Основы экономической теории " Т.Г. Розанова
" Экономикс " Макконели


- 2 -


ВИДЫ И ТИПЫ КОНКУРЕНЦИИ

Конкуренция:
Свобода выбора, реализующаяся в форме стремления каждого получать для себя лично денежный доход, служит основой для конкуренции, или экономического состязания.

Конкуренция, как она представляется экономистам, означает следующее:

1.Наличие на рынке большого числа независимо действующих покупателей или продавцов любого конкурентного продукта или ресурса.

2.Свободу для покупателей или продавцов выступать на тех или иных рынках или покидать их.
Рассмотрим эти пункты подробнее:

1. Большое число участников рыночных сделок.

Сущность конкаренции заключается в широком рассредоточении экономической власти внутри составляющих экономику двух главных совокупностей - предприятий и домохозяйств. Когда на конкретном рынке находится большое число покупателей или продавцов, ни один покупатель или продавец не может предъявить спрос или предложение на такое количество продукта, которого было бы достаточно, чтобы заметно повлиять на его цену. Если единичный производитель или действующая воедино маленькая группа производителей способны каким-то образом регулировать или ограничивать общий объем предложения продукта, тогда цена может быть повышена к выгоде продавца. Регулируя предложение, производитель способен в собственных интересах манипулировать рынком. Однако, сущность конкуренции заключается в том, что на рынке имеется такое большое число продавцов, при котором каждый из них, обеспечивая почти мизерную долю общего объема предложения, практически не в состоянии воздействовать на предложение, а следовательно, и на цену продукта. Например, на зерновом рынке в какой-то определенный момент, когда цена на кукурузу составляет 4 дол. за бушель, выступают 10 тыс. фермеров и каждый из них предлагает 100 бушелей кукурузы. Способен ли хоть один фермер, недовольный существующей ценой вызвать исскуственную нехватку кукурузы и тем самым поднять цену выше 4 дол.? Ответ явно отрицательный. Любой фермер, сократив производство кукурузы со 100 до 75 бушелей, практически не окажет никакого влияния на общий размер предложения кукурузы. На деле общий объем предложения сократится с 1 млн. Лишь до 999,975 бушеля. Это явно не приведет к нехватке кукурузы. Объем предложения практически остается неизменным, а следовательно и цена 4 дол. сохраняется.

- 3 -



Вкратце, конкуренция означает, что каждый продавец вносит мельчайшую лепту в общий объем предложения. Индивидуальные продавцы не способны оказать заметное воздействие на общий объем предложения, поэтому продавец, выступающий в качестве индивидуального производителя, не в состоянии манипулировать ценой товара. Разумеется, если значительное число фермеров одновременно сократит производство, возникшее вследствии этого изменение объема предложения уже нельзя будет игнорировать и цена повысится. Конкуренция (большое число продавцов) предполагает невозможность такого сговора. Именно это имеют ввиду, когда говорят, что индивидуальный продавец, участвующий в конкуренции, "отдан на милость рынка". Та же характеристика справедлива и для тех, кто выступает на рынке в качестве рпедъявителя спроса. Покупатели, там в изобилии, и действуют независимо друг от друга. Таким образом, одиночные покупатели не в состоянии манипулировать рынком к своей выгоде.
Здесь важно следующее положение: широкое рассеивание экономической власти, составляющее основу конкуренции, регулирует использование этой власти и ограничивает возможности злоупотребления ею. Экономическое состязание препятствует экономическим единицам причинять друг другу разрушительный ущерб, когда они пытаются увеличить свою личную выгоду. Конкуренция устанавливает пределы для реализациипокупателями и продавцами их личного интереса. Конкуренция представляет собой основную регулирующую силу.

2. Вступление в отрасль и выход из нее

Конкуренция предполагает также, что производителю очень просто вступить в какую-то конкретную отрасль или покинуть ее; не существует искусственных юридических или институциональных препятствий, не допускающих расширения или сокращения отдельных отраслей. Этот аспект конкуренции обуславливает гибкость, которая жизненно важна для того, чтобы экономика с течением времени сохраняла свою эффективность. Свобода встпления в отрасль необходима, чтобы экономика могла надлежащим образом адаптироваться к изменению вкусов потребителей, технологии или предложения ресурсов.

Хотя огранизационным механизмом служит рыночная система, необходимо признать важную роль конкуренции в качестве механизма контроля в такой экономике. Рыночный механизм предложения и спроса сообщает желания потребителей предприятиям, а через них и поставщикам ресурсов. Однако именно конкуренция заставляет предприятия и поставщиков ресурсов надлежащим образом удовлетворять эти желания. Так, увеличение потребительского спроса на какой-нибудь продукт повышает цену этого товара сверх


- 4 -



издержек его производства, включающих заработную плату, ренту,
процент и нормальную прибыль. Образующаяся в результате экономическая прибыль служит, по существу, сигналом для производителей о том, что общество требует большее колическтво этого продукта. Именно конкуренция - особенно способность новых
фирм вступать в данную отрасль - одновременно вызывает расширение производства и понижение цены продукта до уровня, точно сответствующего издержкам производства. Однако если в отрасли отсутствует конкуренция и в ней господствует, скажем, одна гигантская фирма (монополист), которая в состоянии восприпятствовать вступлению в отрасль потенциальных конкурентов, такая фирма может, предотвращая расширение отрасли, продолжать извлекать экономическую прибыль.
Между тем конкуренция не ограничивает свою роль гарантированием надлежащей реакции на потребности общества. Именно конкуренция заставляет фирмы переходить на самые эффективные технологии производства. На конкурентном рынке неспособность некоторых фирм использовать самую экономичную технологию производства в конечном счете означает их устранение другими конкурирующими фирмами, которые применяют наиболее эффективных методы производства. Весьма примечательным аспектом функционирования и корректировочных операций конкурентной рыночной системы является то, что она создает необычайное и важное тождество - тождество частных и общественных интересов. Фримы и поставщики ресурсов, добивающиеся увеличения собственной выгоды и действующие в рамках остроконкурентной рыночной системы, одновременно как бы направляемые "невидимой рукой" - способствуют обеспечению государственных, или общественных, интересов. При существующей коньюктуре фирмы применяют самую экономичную комбинацию ресурсов для производства данного объема продукции, поскольку это отвечает их частной выгоде. Поступать по-другому означало бы для них отказться от или даже рисковать со временем потерпеть банкротство. Но вместе с тем очевидно, что интересам общества отвечает использование редких ресурсов с наименьшими издержками, то есть наиболее эффективными методами. Поступать иначе означало бы производство данного объема продукции с большими издержками или принесение в жертву альтернативных товаров, которые действительно необходимы обществу. Более того именно личная выгода, поощряемая и направляемая конкурентной рыночной системой, стимулирует надлежащее реагирование на признанные изменения в потребностях общества. Предприятия, стремящиеся получать более высокую прибыль, с одной стороны, и поставщики ресерсов, добивающиеся большего денежного вознаграждения за них, - с другой, сговариваются между собой об осуществлении тех самых изменений в распределении ресурсов - а следовательно, и в структуре продукции, - которые в данное время требует общество. Иными словами, сила конкуренции контролирует или направляет мотив личной выгоды таким образом, что он автоматически и непроизвольно способствует наилучшему обеспечению

- 5 -


интересов общества.

Различают три типа конкурентного поведения: креативный, приспособленческий и обеспечивающий.
При креативном конкурентном поведении система действий конкурентов состоит из мероприятий, направленных на создание каких - либо новых компонентов рыночных отношений,


обеспечивающих превосходство над соперниками ( новая продукция, новая технология или организация производства т. д.). Существенным признаком креативной конкуренции является стремление рыночных контрагентов к изменению существующей структуры спроса и предложения.
Приспособленческое конкурентное поведение состоит в учете инновационных изменений в производстве и в попытках упреждения действий соперников, связанных с модернизацией производства.
Обеспечивающее конкурентное поведение основано на стремлении предпринимателей к сохранению и стабилизации на длительную перспективу достигнутых позиций на рынке за счет повышения качества продукции, оказании дополнительных услуг, связанных с гарантийным обслуживанием.



НЕЦЕНОВАЯ КОНКУРЕНЦИЯ

В условиях монополистической конкуренции* экономическое соперничество сосредотачивается не только на цене, но также и на таких неценовых факторах, как качество продукта, реклама и условия связанные с продажей продукта. Так как продукты дифференцированы, можно предположить, что со временем они могут быть изменены и что черты черты дифференциации продукта каждой фирмы будут восприимчивы к рекламе и другим формам стимулирования сбыта. Многие фирмы делают сильный акцент на торговые знаки и фабричные клейма как средство убеждения потребителей в том, что их продукция лучше, чем продукция конкурентов.






------------------------------------------------------------------------------------
* Монополистическая конкуренция включает множество продавцов, производящих дифференцированную продукцию. Дифференциация товара предполагает, что каждая фирма обладает в некоторой мере монопольной властью над своим товаром.


- 6 -


ОЛИГОПОЛИИ


Когда во многих отраслях обрабатывающей, добывающей промышленности, а также оптовой торговле господствуют несколько фирм, то такие отрасли называются олигополиями.


Для олигополии характерны три признака:

* в отрасли присутствуют две или несколько конкурирующих фирм, так что отрасль не является монополизированной;
* кривая спроса каждой фирмы имеет падающий характер, поэтому в отрасли не действует правило свободной конкуренции;
* в отрасли функционирует по крайней мере одна крупная фирма, любое действие которой вызывает ответную реакцию конкурентов, поэтому нельзя считать, что в отрасли наблюдается монополистическая конкуренция.

Современная теория подразделяет олигополии на :

Олигополию первого вида, когда несколько крупных фирм, производит почти идентичные товары;
Олигополий второго вида, когда несколько крупных фирм производят дифференцированные товары.
При олигополии цены и количество продукции могут изменятся не только в результате изменения объективных условий, таких как спрос и предложение, но под воздействием чисто субъективных оценок человеческого характера, таких как упрямство, терпение, лояльность. Фирмы при олигополии сталкиваются с ограничениями затратной прямой и условий спроса, а также действиями конкурирующих фирм. Изменение прибыли, которое фирма может получить за счет изменения цен и объемов выпуска или качественных характеристик продукта, зависит от потребителей, равно, как и от реакции конкурентов-участников данного рынка.
Среди множества моделей поведения олигополии первого вида на рынке наибольший интерес представляют тайный олигополистический сговор и доминирующая фирма - олигополия. В первом случае фирмы - олигополии могут тайно договорится о единой высокой цене - в результате рыночная цена и количество реализуемой олигополистами продукции будут соответствовать ситуации единственного монополиста. Поведение доминирующей фирмы - олигополии ( обладает 60 - 80 % долей отраслевого рынка ), например, компьютерный гигант "Ай-Би-Эм", близко к поведению единственного монополиста. Доминирующая фирма обычно следует



- 7 -


практике "лидерства в ценах", поскольку ее цена (близкая к монопольной) служит ориентиром для мелких фирм отрасли.

Зависимость поведения каждой фирмы от реакции конкурентов называется олигополистической взаимосвязь.
Олигополистическая взаимосвязь может привести не только к ожесточенному соперничеству, но и к соглашению.
Результатом соглашений стало образование различных форм монополистических объединений. Таких как пулы, ринги, конвенции. Это были временные соглашения между предприятиями обычно одной отрасли, создаваемые с целью поддержания какого-либо уровня цен или дележа сообща полученной прибыли на довольно короткий срок. Позднее монополистические объединения стали создаваться на длительный срок.

Файл 2










Оглавление :


1. ЦЕННАЯ БУМАГА

2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

3. АКЦИИ

4. ВИДЫ АКЦИЙ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ














использованная литература:
"Акционерное дело и ценные бумаги"
Остапенко В.В..

"Рынок ценных бумаг"
Алексеев М.Ю.

"Государственные ценные бумаги и обязательства"
Ефремов И.А.



1. ЦЕННАЯ БУМАГА

Среди инструментов рынка ценных бумаг важное место занимают государственные долевые обязательства. Их эмитентами являются центральные правительства, органы власти на местах, учреждения и организации, пользующиеся государственной поддержкой.
Государственные ценные бумаги выпускаются для:
финансирования текущего бюджетного дефицита;
погашения ранее размещенных займов;
обеспечения кассового исполнения государственного бюджета;
сглаживания неравномерности поступления налоговых платежей;
обеспечения коммерческих банков ликвидными резервными активами;
финансирования целевых программ, осуществляемых местными органами власти;
поддержки социально значимых учреждений и организаций.
Выпуск государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Действительно, использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения. Следует отметить, что необходимость выпуска долговых инструментов может появиться в связи с потребностью погашения ранее выпущенных правительством займов даже при без дефицитности бюджета текущего года. Кроме тот, независимо от наличия указанных причин, в рамках одного бюджетного года нередко возникают относительно короткие разрывы между государственными доходами и расходами. Они обычно связаны с тем, что пик поступлений платежей в бюджет приходится на определенные даты, установленные для их уплаты и подачи налоговых деклараций, в то время как бюджетные расходы имеют более. равномерное распределение по времени. Поэтому государство может прибегать к выпуску краткосрочных ценных бумаг также в целях кассового исполнения бюджета. Выпуск некоторых видов государственных ценных бумаг может способствовать сглаживанию неравномерности налоговых поступлений, устраняя тем самым причину кассовой несбалансированности бюджета. Например, Казначейство (министерство финансов) Великобритании выпускает именные налогово-депозитные сертификаты, которые могут по желанию их держателей либо в любое время быть возвращены обратно, либо использованы при уплате налогов. В последнем случае по сертификатам выплачиваются повышенные проценты, благодаря чему стимулируется интерес плательщиков к заблаговременному внесению сумм налоговых платежей и снижается вероятность кассовых разрывов между доходами и расходами бюджета.
В ряде стран краткосрочные государственные ценные бумаги в разные периоды использовались в целях обеспечения коммерческих банков ликвидными активами. Коммерческие кредитные учреждения помещают в выпускаемые правительством фондовые инструменты часть своих ресурсов, главным образом резервных фондов, которые благодаря этому не омертвляются, а приносят доход.
Государственные ценные бумаги могут выпускаться для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также для привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе выпускать не только свои собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долевым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые по его мнению заслуживают правительственной поддержки. Такие долевые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг.
Финансирование государственного долга посредством выпуска государственных ценных бумаг сопряжено с меньшими издержками, чем привлечение средств с помощью банковских кредитов. Это связано с тем, что правительственные долевые обязательства отличают высокой ликвидностью и инвесторы испытывают гораздо меньше затруднений при их реализации на вторичном рынке, чем при перепродаже ссуд, предоставленных взаймы государству. Поэтому государственные ценные бумаги в странах с рыночной экономикой, как правило, являются одним из основных источников финансирования внутреннего долга.


2. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

Ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа к лицу, выпустившему такой документ; источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства , территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими и юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.
К ценным бумагам относятся денежные документы:
а) удостоверяющие право владения или отношения займа;
б) определяющие взаимоотношения между лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;
в) предусматривающие, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.
Для каких целей выпускаются ценные бумаги?
Во-первых, государство использует их как метод мобилизации денежных сбережений граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.
Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования денежного обращения.
Например, в США эмиссия наличных денег осуществляется центральным банком - Федеральной резервной системой (ФРС) под приемлемое обеспечение, главным образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке государственные ценные бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное обращение.
В-третьих, предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.
В-четвертых, предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный инструмент. Ценные бумаги - это элемент бюджетного механизма, денежного обращения, хозяйственного механизма предприятий.

В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств:

- государственные краткосрочные бескупонные облигации;
- государственные долгосрочные обязательства;
- казначейские обязательства и казначейские векселя;
- облигации государственного внутреннего валютного займа.

Доход по государственным ценным бумагам может быть получен в виде дисконта от номинальной цены и (или) в виде купонных выплат. По облигациям Федеральных займов 1995 года владелец облигации имеет право на получение суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой при погашении выпуска, или иного имущественного эквивалента, а также на получение в соответствий с условиями выпуска дохода в виде процента, начисляемого к номинальной стоимости облигации федеральных займов.

Виды ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др.

ОБЛИГАЦИИ

Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации - долевые обязательства эмитентов, источник финансирования расходов бюджета, превышающих доходы; источник финансирования инвестиций акционерных обществ; форма сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.
На облигации указана номинальная стоимость. Она может быть продана за сумму меньшую, чем номинальная стоимость (со скидкой).
Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость. Доход держателя в этом случае образуется в виде разницы между номинальной и продажной ценой (дискаунта к номиналу). Облигация может быть продана по номинальной стоимости либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость и уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному проценту. При перепродаже облигаций по рыночной цене держатель ее имеет доход или убыток в виде разницы .между ценой покупки и ценой продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации - твердо доходные ценные бумаги.
Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти ценные бумаги - облигации.
продлеваемые - дают возможность владельцу продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;
отсроченные - дают эмитенту право на отсрочку погашения;
конвертируемые - дают владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента;
индоссированные - выпущенные одной компанией и гарантированные другой;
индексированные - по которым инвестору предоставляются различные гарантии при инфляции;
с трастовым обеспечением - обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном хранении);
с выкупным фондом - облигации, при выпуске которых зарезервирован специальный фонд для погашения;
ипотечные - выпускаются под обеспечение недвижимым и существом (земля, производственные и жилые здания);
с изменяющимся процентом - он варьируется в зависимости от положения на финансовом рынке.



ВЕКСЕЛЬ

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную) функции; он применяется как средство платежа.

Виды векселей:

простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);
домицилированный - имеет оговорку о том, что он подлежит отплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в другом месте;
торговый вексель - основан на торговой сделке;
финансовый вексель - плательщиками по такому векселю выступают банки.

Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и ничем не обусловленное обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.
В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно к реквизитам простою векселя указывается плательщик.
Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычти процентов за время с момента уплаты до срока платежа по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.
Векселя применяются в развитых странах уже несколько веков. В СССР векселя применялись в 1922-1930 гг. Вторая жизнь векселя качалась в 1996 г. с переходом к рынку.



ЗАКЛАДНАЯ

Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником -движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.


ВАРРАНТ, ОПЦИОН, ФЪЮЧЕРС

Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные от них ценные бумаги.

Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его владельцу право приобретать ценные бумаги по цене, предусмотренной контрактом, в течение определенного времени или бессрочно.
Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий право лица, приобретшего опцион, в течение определенного срока купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем опцион (опцион вида "пут"), либо продать их ему (опцион вида "пут"). В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.
Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг.



СЕРТИФИКАТЫ

Термин сертификат как ценная бумага имеет два значения:
1) документ - свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их сбережения (сберегательные ; сертификаты);
2) вид облигаций государственных займов. Сертификаты дают возможность банкам привлечь вкладчиков свободных денежных средств.
Преимущество их перед обычными депозитными вкладами в том, что они могут перепродаваться на вторичном рынке.
Владелец сертификата получает доход либо в виде процента, либо в виде разницы между суммой, подлежащей выплате, и покупной ценой сертификата.
Так, Автобанк выпустил сертификаты под 7 %, годовых; Сбербанк увеличивает выплаты по сертификатам (сверх номинала) в зависимости от срока хранения; Всероссийский биржевой банк по сертификатам, выпущенным в 1991 г., выплачивает до 30 декабря 1996 г. номинальную, а с 31 декабря 199б г. - двойную номинальную стоимость. Владелец депозитного сертификата Всероссийского биржевого 6анка может использовать его как платежное средство.
Виды сертификатов:
именные и на предъявителя. Последние могут обращаться на вторичном рынке. В продажную цену включается и начисленный на момент продажи процент;
до востребования и срочные. Депозитные сертификаты до востребования дают владельцу право на изъятие определенных сумм по предъявлении сертификата. На срочных депозитных сертификатах указаны срок отплаты и размер причитающегося процента.


3. АКЦИИ

Акция - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на долю в собственных средствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, как правило, на участие в управлении этим обществом. Средства, вырученные акционерным обществом от продажи акций, - источник формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных средств. Акция - способ быстрого межотраслевого перелива капиталов, метод вовлечения денежных средств граждан и институциональных инвесторов в хозяйство (предпринимательскую деятельность) и способ получения ими доходов от вложения этих средств. И, наконец, акция - способ "распыления" риска.
В отличие от облигаций акции не являются долговым обязательством акционерного общества; деньги, поступившие ему от продажи акций, представляют собственность акционерного общества; их не надо возвращать держателям акций.

4. ВИДЫ АКЦИЙ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ

именные и на предъявителя. В Российской Федерации акционерные общества могут выпускать только именные акции;
привилегированные (преференциальные) и обыкновенные.
Держатели привилегированных акций имеют два преимущества.
Во-первых, в случае ликвидации акционерного общества вначале удовлетворяются претензии кредиторов, затем - держателей привилегированных акций и, наконец, держателей обыкновенных акций.
Во-вторых, держатели привилегированных акций получают фиксированные дивиденды, тогда как дивиденды держателям обыкновенных акций не гарантированы.
В то же время привилегированные акции, как правило, не дают их владельцам право голоса, а обыкновенные акции дают такое право.

Привилегированные акции могут быть:
кумулятивными - по ним выплачиваются "накопленные" дивиденды. Если, например, на привилегированную акцию установлен дивиденд 5 %, но компания в данном году смогла выкатить только 3 % , то в следующем году она должна выплатить 7 % конвертируемыми - их можно обменять на обыкновенные по заранее определенной цене;
с плавающим курсом - дивиденд по ним "привязывается" к процентной ставке банка;
возвратными и невозвратными. Возвратные акции компания имеет право "отозвать" путем выкупа.
Обычные акции могут быть ограниченными: они не дают права голоса или ограничивают его. Компании могут выпускать привилегированные и обыкновенные акции с ордером, который дает держателям право купить определенное число обыкновенных акций;
Акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько акций, что приводит к соответствующему уменьшению рыночной цены одной акт. Например, цена акции "А" на рынке равна 100 долл. Вместо нее выпускаются четыре акции "Б" (для этого у владельца акций изымается старый сертификат, взамен ему выдается новый, где указывается новое число акций, в 4 раза большее). Цена одной акции "Б" установится на рынке около 25 долл. При консолидации число акций "А" превращается в меньшее число акций "Б", что приводит к соответствующему увеличению рыночной цены одной акции. Например, цена акции "А" на рынке равна 5 долл. Вместо 100 акций "А" выпускаются 10 акций "Б". Цена одной акции "Б" составит на рынке около 50 долл.
Обыкновенная акция дает один голос при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям.
Привилегированная акция не дает право голоса, но дает фиксированный дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенной акцией при распределении прибыли и ликвидации общества.